O que acontece para retornar ao patrimônio em uma compra alavancada?

O principal motivador para os empreendedores é ganhar dinheiro e aumentar a riqueza. As empresas fornecem riqueza aos seus proprietários através dos lucros que as empresas geram e do aumento do valor total do negócio. Uma aquisição alavancada permite que os proprietários de empresas vendam toda ou parte de sua empresa usando a dívida como ferramenta de financiamento. Um LBO não afeta o retorno sobre o patrimônio dos vendedores, mas normalmente aumenta muito o retorno sobre o patrimônio dos compradores.

Entendendo a compra alavancada

Uma compra alavancada ocorre quando um comprador adquire toda a empresa ou uma participação controladora em uma empresa com a maior parte do dinheiro dessa compra financiada por dívida. O comprador usa os ativos da empresa que pretende comprar como garantia da dívida. Com empresas de pequeno e médio porte, essa dívida vem de empréstimos bancários regulares, credores com base em ativos e provedores de financiamento de mezanino. Dito de outra forma, a empresa compradora carrega o balanço da empresa-alvo com dívida, ou alavanca o balanço, dando aos compradores o dinheiro para pagar os donos de empresas existentes. Os compradores devem, então, administrar a empresa de forma eficiente para gerar fluxo de caixa suficiente para atender a todos os novos pagamentos de juros e principal da dívida.

Calculando o retorno sobre o patrimônio

O retorno sobre o capital próprio é calculado dividindo o lucro líquido de uma empresa pelo patrimônio líquido no mesmo período. Por exemplo, a XYZ Services Inc. gera $ 500.000 em receita líquida para o ano. A empresa tinha uma média de US $ 2 milhões em patrimônio líquido ao longo do ano. O retorno sobre o patrimônio, ou ROE, foi de US $ 500.000 dividido por US $ 2 milhões ou 25%.

Comprador Financeiro ou Patrocinador

Em uma LBO, o comprador normalmente é um comprador financeiro ou um patrocinador financeiro, sendo este último outro nome para uma firma de private equity ou firma de aquisição. Um comprador financeiro está mais preocupado com o retorno de seu investimento do que com nuances estratégicas, participação de mercado e características similares que um comprador estratégico considerará ao considerar a compra de uma empresa. O comprador financeiro olha mais para o retorno do investimento, o que equivale a retorno sobre o patrimônio contribuído. Muitas vezes, compradores financeiros buscam retornos ao norte de 25% a 30%.

Colocando tudo junto

Quando uma empresa compra todas as ações em circulação de outra empresa, o novo balanço do comprador reflete a dívida e o patrimônio líquido da empresa. Portanto, se a ABC Private Equity Inc. comprasse 100% das ações da XYZ Services usando 70% de dívida e 30% de participação, o balanço patrimonial refletiria isso. Se o preço de compra da XYZ fosse de US $ 2 milhões, a contribuição de capital seria de US $ 600.000. No ano seguinte, o LBO XYZ gera um lucro líquido menor de US $ 300.000, devido ao aumento dos pagamentos de juros. O retorno sobre o patrimônio contribuído equivale a US $ 300.000 dividido por US $ 600.000 ou 50%.