Quais são as funções de um intermediário em uma troca de taxa de juros?

Os swaps de taxa de juros proporcionam às contrapartes a oportunidade de trocar fluxos de caixa com taxas fixas e flutuantes. Grandes instituições financeiras, como bancos, participantes do mercado de commodities e fundos de hedge, dominam o mercado de swaps de taxa de juros. No entanto, as pequenas empresas podem usar swaps de taxa de juros para reduzir a exposição às taxas de juros sobre passivos. O principal papel dos intermediários de swap é negociar acordos, mas eles podem executar várias outras funções valiosas.

Como configurar um acordo

Uma parte de um swap de taxa de juros recebe um fluxo de caixa fixo e quer trocá-lo por um fluxo com base nas taxas de juros atuais. A outra parte tem o objetivo oposto - trocar flutuante por fixo. Um intermediário de swap, também conhecido como banco de swap, está no negócio de combinar potenciais contrapartes de swap e ajudar a negociar um acordo entre eles. Freqüentemente, as contrapartes de swap são desconhecidas entre si mesmo depois que o negócio é consumado, porque cada parte lida apenas com o intermediário de swap. O intermediário recebe uma taxa ou uma porcentagem dos fluxos de caixa do swap, dependendo dos detalhes do contrato.

Swappers anônimos

As contrapartes de troca geralmente valorizam o anonimato devido a considerações competitivas. Para ser franco, uma contraparte pode não querer que seus concorrentes saibam como estão conduzindo negócios, compensando seus riscos e financiando seu capital. Todas essas informações podem, se reveladas a um concorrente ou a outros participantes do mercado, ter um efeito adverso sobre a contraparte. Por exemplo, um fundo de hedge pode formar uma opinião sobre os preços em um determinado mercado e participar de grandes swaps para se beneficiar da opinião. O fundo de hedge não gostaria de avisar os outros, porque isso pode afetar os preços no mercado cobertos pelo swap.

Reduzindo o risco de crédito

Um intermediário de swap geralmente administra todos os fluxos de caixa de um swap. Coleta e encaminha pagamentos periódicos entre contrapartes, mantendo assim o anonimato. Freqüentemente, o intermediário também realiza serviços de crédito, incluindo a avaliação da capacidade creditícia das contrapartes e até mesmo garantir o pagamento pontual dos fluxos de caixa. Por uma taxa, o intermediário concorda em compensar a totalidade ou parte de um pagamento em dinheiro se uma das partes contrárias cumprir suas obrigações.

Especialização em empréstimos e acesso

Swaps podem se tornar muito complicados. Um intermediário de confiança pode ser um ativo valioso para uma contraparte de permuta por causa de todo o conhecimento especializado que o intermediário traz. Isso pode dar ao intermediário uma forte posição de negociação em seu nome, resultando no acordo mais favorável com o menor risco. Um intermediário de swap bem estabelecido também oferece um novo acesso de contraparte a grandes contrapartes potenciais em um mercado específico, acesso que seria difícil de gerar de outra forma.