Valorizando uma empresa sem fluxo de caixa

As empresas são avaliadas com base em seus ativos menos suas obrigações com o valor futuro da receita projetada. O fluxo de caixa não é a mesma coisa que a renda. Despesas como depreciação e amortização são adicionadas de volta à receita para chegar ao fluxo de caixa. Além disso, alguns pagamentos, como a compra de novos equipamentos, não são refletidos na demonstração de resultados, mas usam dinheiro. Nenhum fluxo de caixa geralmente significa nenhum fluxo de caixa positivo.

Estágio de Semente

Uma empresa no estágio de semente não tem fluxo de caixa. É o estágio inicial da empresa em que os fundadores ainda estão desenvolvendo o plano de negócios, incluindo os requisitos de produto, marketing e pessoal. A empresa pode ter algum valor para sua propriedade intelectual, como uma patente. Valorizar a empresa é inerentemente subjetivo. Os investidores consideram a administração mais importante que o produto ou o mercado. Quanto mais confiança eles têm na administração, mais valorizam a empresa.

Start-up e estágio inicial

Normalmente, as empresas iniciantes e em estágio inicial não estão prontas para atingir o mercado com força total com um produto, mas têm um plano de negócios completo, podem ter o protótipo do produto pronto ou ainda exigir pesquisa e desenvolvimento adicionais. Essas empresas são valorizadas em ativos e valor futuro potencial. Normalmente, há as avaliações pré-monetárias e pós-monetárias. Pré-dinheiro refere-se ao período antes de quaisquer fundos terem sido investidos por pessoas de fora. É baseado no que os fundadores acreditam que a empresa vale. Muitas vezes isso não é baseado em nenhuma base tangível. Pós dinheiro é o valor que os investidores colocam em uma empresa após o investimento. O dinheiro lançado é calculado multiplicando-se o valor do investimento pelo inverso do percentual de propriedade. Por exemplo, se os investidores investissem US $ 100.000 para uma participação acionária de 10%, a empresa seria avaliada em US $ 1 milhão.

Baseada em Ativos

O valor de uma empresa sem fluxo de caixa projetado futuro - mas que tenha ativos - seria baseado em um valor descontado dos ativos menos passivos. Dinheiro, títulos e ações são contados pelo valor de face. Imobiliário seria a valor de mercado, não o valor depreciado. O equipamento seria baseado no que o equipamento poderia ser vendido. O inventário é baseado no valor de venda do fogo, não no preço de venda. Contas a receber é baseado em um valor descontado. A teoria é que, uma vez que os clientes saibam que a empresa foi vendida, eles são menos propensos a pagar. Passivos são baseados no valor contábil. O banco espera que o empréstimo seja pago pelo valor integral, independentemente de quem seja o proprietário da empresa.

Empresas Públicas

As empresas que não têm fluxo de caixa positivo atual são frequentemente avaliadas com base no que poderiam valer no futuro quando se tornassem públicas. O Groupon é um bom exemplo. A empresa está em uma posição de caixa negativa com base em seus custos de marketing. No entanto, ele conseguiu ir a público com seu valor flutuando entre US $ 25 bilhões a US $ 25 bilhões. A Amazon teve uma perda líquida de US $ 3 milhões no trimestre quando abriu o capital em 1997. No entanto, foi avaliada em US $ 438 milhões.