O que acontece com uma ação preferida em uma compra?

Quando uma empresa é comprada por um indivíduo ou por outra empresa, o comprador geralmente toma posse de todas as ações ordinárias ou votantes dessa empresa. O comprador pode oferecer dinheiro ou ações de sua própria empresa em troca das ações da empresa-alvo. Como as ações preferenciais geralmente não são ações com direito a voto, não é necessário que o comprador as resgate ou compre ao assumir uma empresa. O comprador tem as mesmas opções que o proprietário original ao lidar com as ações preferenciais.

O que é o estoque preferencial?

As ações preferenciais referem-se a ações de uma empresa ou sociedade de responsabilidade limitada que possuem direitos especiais ao pagamento de dividendos acima dos direitos das ações ordinárias. As ações preferenciais normalmente terão um dividendo declarado que é pago trimestralmente ou anualmente. O dividendo pode ser cumulativo, o que significa que, se não for pago, acrescenta ao dividendo do próximo período ou não cumulativo. Em troca da preferência por dividendos, as ações preferenciais raramente têm direito a voto. Como resultado, eles não terão a oportunidade de votar em qualquer transação de compra ou fusão.

Convertibilidade

Em uma aquisição, o comprador está comprando todas as ações ordinárias de ações por um preço que acredita ser o valor justo da empresa como um todo. Para ter uma avaliação adequada de cada ação, é importante que o comprador saiba que todas as ações ordinárias são contabilizadas. Muitas ações preferenciais possuem opções de conversibilidade, onde podem desencadear uma conversão de ações preferenciais em ações ordinárias. Essa conversão diluiria o estoque de ações ordinárias e prejudicaria a avaliação das ações na compra. Como resultado, geralmente seria aconselhável valorizar a empresa como se essas ações fossem convertidas ou forçar sua conversão antes da compra.

Valor de Liquidação ou Resgate

A maioria das ações preferenciais terá um valor de resgate ou liquidação declarado. Uma companhia que emite ações preferenciais pode não querer continuar pagando dividendos indefinidamente, de modo que terá a opção de recomprar as ações a um preço fixo. Isso é diferente de um resgate de ações ordinárias, em que o preço depende do valor da empresa. Ao considerar uma compra, o comprador pode considerar o resgate de todas as ações preferenciais como parte do preço de compra da empresa. Isso pode ser muito caro, então o comprador poderia simplesmente continuar pagando o dividendo e deixando as ações preferenciais no lugar.

Defesas de aquisição

Às vezes, especialmente com empresas de médio porte em que há um número bastante grande de acionistas que não estão envolvidos na administração, pode haver uma oferta de aquisição ou uma oferta de compra hostil à atual administração. Nesses casos, a administração pode usar ações preferenciais como uma defesa para a proposta de incorporação, incorporando-as em uma "pílula de veneno". O objetivo de uma pílula de veneno é tornar a compra excessivamente cara. Essa tática pode envolver a exigência de que qualquer pessoa que compre mais do que um montante declarado, como 15 por cento, de ações ordinárias teria que resgatar todas as ações preferenciais da empresa. Isso aumentaria efetivamente o preço de compra das ações ordinárias ao ponto em que não seria mais econômico realizar a compra.