O que é uma fusão vertical?

As empresas expandem-se por meio do crescimento interno ou da aquisição de outras empresas - um processo que pode ocorrer em nível local, nacional ou global. As fusões proporcionam influência econômica às empresas envolvidas e, às vezes, têm um impacto negativo em seus concorrentes. As oportunidades de crescimento de um negócio tornam as fusões verticais uma poderosa tática de negócios.

Tipos de fusões

As fusões se dividem em três categorias: conglomerado, horizontal e vertical. Uma fusão de conglomerado é aquela em que duas empresas que vendem produtos não relacionados se fundem. A General Electric, que se envolveu em inúmeras fusões de conglomerado, vende de tudo, de lâmpadas a torradeiras a motores a jato. Uma fusão horizontal ocorre quando dois concorrentes, como a Exxon e a Mobil, se unem para formar uma única empresa, a ExxonMobil. Uma fusão vertical envolve empresas que estão em níveis diferentes da cadeia de suprimentos. A aquisição da DoubleClick pelo Google foi uma fusão vertical entre uma empresa de busca na Internet e uma empresa de publicidade na Internet, cada uma em diferentes níveis do mesmo setor.

Fundamentação das Fusões Verticais

As empresas se envolvem em fusões verticais para aproveitar as economias de escala. Como uma empresa global maior - embora não haja nenhuma mudança aparente na concorrência em qualquer nível - a empresa resultante da fusão pode reduzir os custos de transação e se beneficiar da força financeira resultante de ser uma empresa maior. Se uma empresa adquire um fornecedor, ela se beneficia por ter uma fonte garantida de recursos. Por outro lado, se uma empresa adquire um varejista, é garantido que terá um ponto de distribuição. Uma fusão vertical pode ser realizada para evitar que outras empresas do setor exerçam sua força econômica. Depois que a UPS adquiriu a Mail Boxes, Etc., agora The UPS Stores, a Federal Express respondeu comprando a Kinkos, que agora é renomeada como FedEx Office.

Aspectos anticompetitivos

Embora as empresas que participam de uma fusão vertical não concorram diretamente, podem ocorrer mudanças nos mercados afetados. Como parte de uma empresa maior, uma empresa incorporada obtém maior força econômica, acesso a melhores condições de crédito e maior poder de marketing. Uma fusão vertical pode fechar concorrentes fora de um segmento do mercado. Se um fabricante de automóveis compra um produtor de pneus, por exemplo, pode optar por não vender pneus a fabricantes de automóveis concorrentes. Mesmo que isso aconteça, o preço para o concorrente será maior, enquanto a empresa proprietária do produtor de pneus poderá adquiri-lo a um custo. Se um fabricante adquirir um varejista, esse varejista não poderá ter marcas competitivas.

Brown Shoe v. Estados Unidos

Uma decisão histórica da Suprema Corte em 1962 envolveu a fusão entre a Brown Shoe Company, fabricante, e a Kinney, uma loja de calçados de varejo. Embora o impacto da fusão em nível nacional tenha sido insignificante, a Corte determinou que teria um impacto sobre “um submercado economicamente significativo”, já que a concorrência seria significativamente reduzida em cidades menores em todo o país. A Corte determinou que essa fusão vertical causou um “entupimento na concorrência” e privou outras empresas de “uma oportunidade justa de competir”. Apesar de decisões como Brown Shoe e Estados Unidos, as fusões verticais são comuns em um mercado cada vez mais globalizado.