O que é custo marginal ponderado?

Pequenas e grandes empresas precisam levantar capital para financiar planos de crescimento. Há um custo associado a diferentes formas de capital, como dívidas, ações ordinárias e ações preferenciais. O custo marginal ponderado do capital é o custo para levantar um dólar adicional de cada uma dessas diferentes formas de capital.

Custo de capital

O custo de capital de uma empresa é a média ponderada de suas diferentes formas de capital. Por exemplo, se as proporções de dívida, ações ordinárias e preferenciais forem 20%, 60% e 20%, respectivamente, os pesos correspondentes são 0, 2, 0, 6 e 0, 2, respectivamente. Assumindo que o custo da dívida, capital ordinário e preferencial é de 6%, 5% e 4%, respectivamente, o custo médio ponderado do capital é (0, 2 multiplicado por 0, 06) mais (0, 6 multiplicado por 0, 05) mais (0, 2 multiplicado por 0, 04) ), que é 0, 05 ou 5 por cento.

Custo Marginal da Dívida

O custo marginal do capital de dívida é a taxa de juros exigida pelos investidores, ajustada pelos impostos. Por exemplo, se uma pequena empresa precisa levantar novas dívidas com juros de 8% e sua alíquota é de 15%, o custo marginal do capital da dívida é de 0, 08 multiplicado por (1 menos 0, 15), que é 0, 068 ou 6, 8%.

Custo marginal da equidade

O custo marginal do capital social ordinário é a taxa de crescimento de dividendos esperada, mais a relação entre os pagamentos de dividendos do próximo ano e o preço da ação, ajustados pelos custos de emissão de ações. Por exemplo, se os custos de emissão de ações de uma empresa forem de 10% de seu preço atual de US $ 20, o preço ajustado das ações será US $ 20 multiplicado por (1 menos 0, 10) ou US $ 18. Se os dividendos do próximo ano forem de US $ 2 e a taxa de crescimento de dividendos esperada for de 5%, o custo marginal do capital acionário comum será de US $ 2 dividido por US $ 18, mais 5%, o que representa 0, 161 ou 16, 1%.

O custo marginal do capital social preferencial é a relação entre os dividendos preferenciais e os recursos líquidos da emissão, que são os rendimentos brutos menos os custos de emissão. Não há necessidade de adicionar uma taxa de crescimento de dividendos à equação porque os dividendos preferenciais são geralmente constantes. Por exemplo, se uma empresa arrecada US $ 1 milhão em ações preferenciais e paga US $ 100.000 em dividendos preferenciais anuais aos investidores, o custo marginal do capital preferencial é de US $ 100.000 dividido por US $ 1 milhão, o que é 0, 10 ou 10%.

Custo Marginal Ponderado do Capital

O custo marginal ponderado do capital é a soma do custo marginal ponderado de cada forma de capital. Continuando com o exemplo, se uma empresa levantar novo capital nas seguintes proporções - 20% de dívida, 60% de ações ordinárias e 20% de ações preferenciais, o custo marginal de capital é (0, 2 multiplicado por 0, 068) mais (0, 6 multiplicado por 0, 161) mais (0, 2 multiplicado por 0, 10), que é 0, 1302, ou cerca de 13 por cento.