Orçamento de capital: Estimando o fluxo de caixa e analisando o risco

O orçamento de capital é a avaliação e seleção de investimentos de longo prazo com base em seus custos e possíveis retornos. O processo fornece uma estrutura para formular e implementar as estratégias de investimento apropriadas. As estimativas de fluxo de caixa são usadas para determinar a viabilidade econômica de investimentos de longo prazo. Os fluxos de caixa de um projeto são estimados usando métodos de fluxo de caixa descontado e não descontado.

Fluxos de Caixa Descontados

Métodos de fluxo de caixa descontado, ou DCF, contabilizam o valor do dinheiro no tempo ao determinar a viabilidade dos projetos. Este valor de tempo é a mudança no poder de compra do dólar ao longo do tempo. Os métodos DCF também indicam o custo de oportunidade - isto é, as consequências de renunciar a investimentos alternativos para fazer o investimento escolhido. Os principais tipos de métodos DCF são valor presente líquido, taxa interna de retorno e índice de rentabilidade.

Valor Presente Líquido

O valor presente líquido, ou NPV, é a diferença entre o valor presente de um investimento de entradas de caixa e seu valor presente de saídas de caixa. As estimativas de fluxo de caixa são determinadas usando uma taxa de desconto com base no mercado, também conhecida como taxa de retorno, que representa o valor do dinheiro no tempo. O NPV expressa o impacto da geração de riqueza de um investimento em termos de dólares. A regra geral é aceitar investimentos de capital com fluxos de caixa positivos e rejeitar aqueles com fluxos de caixa negativos. Isso ocorre porque um VPL positivo confirma que o fluxo de caixa do investimento compensará de maneira suficiente seus custos, o custo do financiamento e os riscos subjacentes do fluxo de caixa.

Taxa interna de retorno

A taxa interna de retorno, ou IRR, é a taxa na qual um investimento deve gerar ganhos durante sua vida útil. A TIR é, na verdade, a taxa de desconto que leva o VPL a zero. Isso é mais ou menos a taxa de desconto na qual o valor presente das saídas de caixa é igual ao valor presente das entradas de caixa. Aceite um investimento de capital se a TIR for maior que o custo de capital e rejeite-o se a TIR for menor do que o custo de capital.

Índice de rentabilidade

O índice de lucratividade, ou PI, é a razão entre o VPL de um investimento. Mostra a relação entre o valor presente das entradas de caixa e o valor presente das saídas de caixa. Este método facilita a classificação de investimentos, especialmente quando se trata de investimentos mutuamente exclusivos ou recursos de capital racionados. Aceite um investimento de capital quando o PI for maior que 1 e rejeite-o quando o PI for menor que 1.

Fluxos de caixa não descontados

Os métodos não DCF não contabilizam o valor do dinheiro no tempo; eles assumem que o valor do dólar permanecerá constante durante a vida econômica de um investimento de capital. O período de retorno, ou PBP, é o único método não-DCF que usa estimativas de fluxo de caixa. PBP é a duração necessária para recuperar o capital inicial de um investimento. Os investimentos com PBP curto são preferidos aos investimentos com PBP mais longo. No entanto, este método tem grandes deficiências, porque não mostra o tempo dos fluxos de caixa e o valor do dinheiro no tempo.

Análise de risco

A análise de risco é o processo de avaliar a natureza e o escopo dos contratempos esperados e inesperados que podem inviabilizar o alcance das metas de investimento. Um risco de orçamento de capital é a probabilidade de um investimento de longo prazo não gerar os fluxos de caixa esperados. Tais riscos surgem de imperfeições nas estimativas futuras de fluxo de caixa, uma situação que expõe seu negócio a possibilidades de adotar investimentos de capital deficitários. Sempre analise os riscos prováveis ​​e aplique os prêmios de risco apropriados - ou seja, a taxa aplicável de devolução que você deve ganhar por adotar os riscos extras.