Diretrizes para Divulgação e Transparência em Private Equity

Divulgação e transparência são um elemento importante de qualquer transação comercial, pois permitem que ambas as partes entendam a natureza do negócio e avaliem os riscos e recompensas potenciais. À medida que as transações se tornam mais complexas, a transparência se torna mais importante e mais difícil. Fundos de private equity envolvem investimentos em dezenas de empresas em um ambiente que muda constantemente. Proporcionar total transparência e transparência aos investidores e agências reguladoras seria caro, mas alguma divulgação é necessária para que os investidores possam tomar decisões informadas e os reguladores possam descobrir possíveis fraudes.

Envolvimento da SEC

A principal agência reguladora que cobre o negócio de private equity é a Securities and Exchange Commission. A SEC monitora fundos de capital privado e tem o poder de impetrar ações de execução contra eles por violações dos regulamentos da SEC, mas é limitada pela opacidade comum no campo de private equity. Uma grande preocupação para a SEC é a transparência nos produtos de private equity, onde pacotes complexos de ativos e empresas podem tornar a avaliação um desafio. Além disso, como a conduta imprópria em fundos de private equity resulta de conflitos de interesses, a transparência e a divulgação do interesse do gestor nas transações é uma preocupação substancial.

Valor da Transparência

A transparência e a divulgação por uma empresa ou fundo de investimento podem, por si só, promover a confiança e incentivar a realização de negócios. Por exemplo, se uma pessoa ou empresa se oferecesse para dobrar o dinheiro dos investidores em seis meses, mas se recusasse a divulgar para onde o dinheiro estava indo ou como os retornos seriam gerados, a maioria dos investidores estaria hesitante. No entanto, uma empresa ou fundo de investimento que fornecesse informações detalhadas sobre a natureza de seus investimentos, compensação a seus gerentes, passivos e custos indiretos provavelmente seria mais capaz de fechar acordos com os investidores. Idealmente, a transparência reduzirá a probabilidade de transações fraudulentas que prejudiquem os investidores.

Regulamento de Divulgação Limitada

Os fundos de private equity não estão sujeitos às mesmas regulamentações que os fundos mútuos de capital aberto e não possuem divulgações padrão ou relatórios de desempenho. A maioria dos investidores em fundos de private equity é chamada de investidores institucionais. Esse grupo inclui fundos de pensão, fundos de doações de universidades ou outras organizações grandes e administradas por profissionais. Os regulamentos sobre esses fundos são mais frouxos do que os fundos mútuos, que são normalmente investidos por não-profissionais. Além disso, como os fundos de private equity tendem a investir em empresas de capital fechado, em oposição às empresas de capital aberto, há pouca informação disponível sobre as empresas nas quais elas investem.

Autorregulação da Transparência

Em resposta à percepção negativa do público decorrente da falta de regulamentação e dos abusos percebidos que ela permite, a indústria de private equity definiu uma série de padrões de autorregulação para transparência e divulgação em seu processo de avaliação. O objetivo é sair na frente dos reguladores, que podem querer propor regras próprias. Isso pode não ser suficiente para certos investidores institucionais, especialmente aqueles que prestam contas a órgãos públicos, como fundos de pensão de funcionários públicos. Esses investidores continuarão pressionando por dados de desempenho mais transparentes dos fundos de private equity nos quais investem.

Publicações Populares