Como avaliar o valor da empresa para o EBITDA

Há muitos índices financeiros que são usados ​​para avaliar a avaliação de uma empresa. Um múltiplo de avaliação comumente usado é o valor da empresa dividido pelo lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, ou EV / EBITDA. Como muitas outras taxas de avaliação, o EV / EBITDA compara uma estimativa do valor de mercado da empresa, EV, a uma medida de produção ou valor da empresa, o EBITDA. Os investidores podem avaliar se o mercado de ações de uma empresa é barato ou caro, calculando os valores de EV / EBITDA e fazendo comparações históricas ou de toda a indústria.

Valor da empresa

O valor da empresa é uma estimativa idealizada para o preço total de compra das operações de uma empresa. É calculado como a soma dos valores de mercado da dívida da empresa, ações preferenciais e patrimônio comum menos o valor do caixa e investimentos de curto prazo. Um comprador hipotético poderia comprar os ativos de uma empresa através da compra de todas as dívidas e patrimônio, e ele poderia então obter dinheiro de volta do caixa da empresa e investimentos de curto prazo. Conceitualmente, esse preço de compra é o valor da empresa e é uma estimativa de como é caro para outros investidores.

EBITDA

O EBITDA é o lucro da empresa antes de juros, impostos, depreciação e amortização. O EBITDA é uma proxy para o fluxo de caixa das operações. O EBITDA pode ser utilizado para comparar as operações de empresas com diferentes estratégias fiscais e estruturas de capital, pois não inclui impostos, dívidas ou depreciações e suas conseqüências fiscais.

Relevância

O rácio EV / EBITDA depende do tipo de indústria em que a empresa se encontra e das suas perspectivas de crescimento. Seria melhor comparar o valor calculado para o índice de uma empresa com o valor médio entre seus pares, considerando o potencial de crescimento de cada empresa. Geralmente, as empresas de alto crescimento tendem a ter múltiplos EV / EBITDA mais altos, enquanto as indústrias de crescimento lento tendem a ter múltiplos mais baixos. O valor da empresa para o EBITDA é tipicamente afetado pelo nível de intensidade de capital de uma empresa. Quanto maior a intensidade de capital, maior o múltiplo.

Análise

Esse múltiplo pode ser usado para comparar empresas dentro de uma indústria ou setor especificado, desde que a variação entre a intensidade de capital de cada empresa não seja muito grande. Tudo o mais igual, um múltiplo mais alto implica que os preços da dívida e do capital próprio são mais ricos do que para uma empresa com um menor EV / EBITDA.

Limitações

O múltiplo EV / EBITDA tem suas deficiências. Primeiro, o EBITDA pode tender a superestimar os fluxos de caixa operacionais, especialmente quando o capital de giro está em uma tendência crescente. O EBITDA também ignora os efeitos das diferenças nas políticas de reconhecimento de receita. Outra desvantagem é que o EBITDA é diferente do fluxo de caixa livre para a empresa, refletindo a quantidade de capital necessária para sustentar a empresa.