Dificuldades na Determinação de Fluxos de Caixa Incrementais

Os analistas financeiros usam a análise de fluxo de caixa incremental para determinar o quão lucrativo será um projeto para uma empresa. Para realizar essa análise, o analista deve identificar quais custos adicionais, ou saídas de caixa, o projeto cria para a empresa. Como uma empresa incorre em uma ampla variedade de custos, pode ser difícil determinar quais custos são apropriados para incluir nos cálculos de fluxo de caixa.

Custos irrecuperáveis

A análise do fluxo de caixa preocupa-se em analisar os custos futuros, e não os anteriores. Os analistas devem ter o cuidado de excluir os custos irrecuperáveis ​​de qualquer cálculo de fluxo de caixa. Mesmo que os custos irrecuperáveis ​​pareçam relevantes para o projeto, eles não devem ser incluídos se ocorrerem antes da decisão de investimento. Por exemplo, uma empresa pode ter pago por testes de marketing alguns anos atrás para determinar a viabilidade de novos produtos nos quais deseja investir. Mesmo que pareça relevante para o investimento em produto, os custos irrecuperáveis ​​não devem ser incluídos no caixa inicial. decisão de saída.

Custos de oportunidade

Os profissionais financeiros muitas vezes esquecem de incluir os custos de oportunidade nos cálculos. Custos de oportunidade são as receitas perdidas de usos alternativos para os ativos do projeto. Embora os custos de oportunidade não sejam um verdadeiro fluxo de caixa, eles devem ser considerados nas decisões de orçamento de capital. Por exemplo, digamos que um projeto exija um conjunto de maquinário que a empresa já possua, mas planejava vender por US $ 50.000. Mesmo que a empresa não incorra em uma saída de caixa para manter o maquinário, o custo de US $ 50.000 ainda deve ser deduzido dos fluxos de caixa.

Canibalização

Outro efeito que pode ser difícil de quantificar para fins de fluxo de caixa é a canibalização. A canibalização acontece quando um novo projeto tira as vendas de um produto da empresa existente. Por exemplo, um distribuidor de roupas que vende diretamente para os consumidores pode considerar investir em uma nova linha de jeans de baixo preço. Se a empresa já fabrica jeans high-end, as vendas de jeans de baixo preço podem não ser vendas exclusivas. Ou seja, os clientes podem desistir de comprar os jeans de alta qualidade e comprar os jeans mais baratos.

Custos alocados

No curso da alocação de custos para cada departamento da empresa, os contadores invariavelmente alocarão custos para projetos de orçamento de capital. Alguns desses custos podem ser relevantes para determinar fluxos de caixa, mas outros não são. Como os analistas financeiros estão preocupados com fluxos de caixa incrementais, eles devem incluir quaisquer custos adicionais indiretos exclusivos que o projeto cria em seus cálculos. No entanto, se a empresa tivesse incorrido em custos independentemente do projeto, eles não deveriam ser incluídos nos cálculos de fluxo de caixa. Por exemplo, os custos de edifícios compartilhados, escritórios e salários dos executivos provavelmente não são afetados pelo projeto e não devem ser incluídos nos cálculos.