Como documentar a estratégia de saída e o investimento por meio de ações

Os investidores colocam dinheiro no seu negócio para obter lucro na saída. Um estudo da Universidade de Washington mostrou que o retorno médio do investimento de investidores anjos de 1990 a 2007 foi de 2, 6 vezes o investimento, com um período médio de detenção de 3, 5 anos. Isso significa que, se você estiver procurando investimento em sua empresa, deverá definir seu plano de saída e propriedade do documento com uma tabela de capitalização.

Tipos de saídas da Venture Investments

Quando seus investidores assumem o capital de sua empresa, as duas saídas mais comuns envolvem a venda da empresa para outra empresa ou o saque por meio de uma oferta pública inicial. Quando os investidores lhe emprestam dinheiro através de uma nota conversível, a menos que decidam converter a dívida em ações, você pagará juros até que a nota amadureça e você pague o principal. Com ações preferenciais conversíveis, você paga dividendos até que os investidores se convertam em ações ou os detentores vendam de volta as ações preferenciais para sua empresa. Uma estratégia bastante nova envolve a criação de um plano de propriedade de ações para funcionários, ou ESOP, e fazer com que o ESOP compre ações dos investidores. Isso significa que a posse de ações dos investidores será gradualmente diminuída através de compras pelo ESOP.

Documentando seu plano de saída

Embora as visões de sua empresa fazendo uma oferta pública inicial de ações (IPO) sejam empolgantes, a probabilidade de um IPO bem-sucedido para a maioria das empresas iniciantes e pequenas empresas é baixa, portanto, não o torne seu principal plano de saída. Desenvolver valor na empresa e vendê-la, seja para uma empresa maior ou para uma operadora independente que queira possuí-la e operá-la, é muito mais provável. Se você quiser manter e administrar a empresa por conta própria, o plano de saída envolve pagar o dinheiro emprestado por seus investidores ou recomprar as ações de seus investidores. Documente a saída de um investidor de um empréstimo direto estipulando os juros a serem pagos e a data de vencimento quando o principal será devolvido. Para investidores de capital, estabeleça como o valor da ação será avaliado e indique se você está construindo a empresa para vender ou para tornar público em uma oferta pública inicial ou se está pensando em fazer com que os funcionários comprem a empresa por meio de um ESOP.

O que é uma tabela de capitalização?

Uma tabela de capitalização mostra quanto estoque cada acionista da empresa possui e quanto foi pago por ela no momento. Ele lista os vários tipos de ações: votantes, não votantes, preferenciais em linha reta, dívidas conversíveis e ações preferenciais conversíveis. A razão pela qual você lista valores mobiliários conversíveis é que eles podem ser convertidos em ações com direito a voto ou sem direito a voto, de forma que representem uma potencial participação acionária. Uma tabela de limite simples é melhor se você planeja apenas uma rodada de investimento, por exemplo: de seus co-fundadores, parceiros, amigos, familiares ou um único investidor anjo. Se você antecipar a necessidade de rodadas adicionais de financiamento, sua tabela de limites incluirá avaliações da empresa no momento do investimento e quaisquer provisões anti-diluição para investidores iniciais em rodadas adicionais. Muitos modelos de tabela de limite estão disponíveis on-line, portanto, escolha aquele que é mais aplicável à sua situação. Seu contador pode ajudá-lo com isso e explicar como preenchê-lo.

A importância de uma mesa de tampo

Uma tabela de limites define claramente quem recebe o que é quando é hora de pagar os investidores, vender a empresa ou publicá-la. Crie sua tabela de limites antes de procurar investimento, para que seus investidores saibam quanto de capital já foi distribuído e para quem. Isso informa a quantidade de capital da sua empresa disponível para o investimento. Uma tabela de limite é uma parte cada vez maior das informações da sua empresa e deve ser atualizada sempre que houver uma alteração. Portanto, se você tiver que diluir as ações dos acionistas originais emitindo mais ações para os investidores, mostre essa emissão de ações em sua tabela de limites e os novos percentuais de participação pós-investimento. Dessa forma, todos os acionistas e detentores de títulos conversíveis sabem sua porcentagem de propriedade quando é hora de sair.