Por que os títulos do governo são considerados livres de risco?

Qualquer empresário que empreste dinheiro ou o levanta de investidores tem interesse financeiro em títulos do governo dos EUA. As taxas de retorno dos títulos do Tesouro influenciam o quanto você paga em juros sobre dívidas e quanto retorno os investidores esperam por seu dinheiro; eles são o padrão ouro. Todo veículo financeiro, no entanto, carrega pelo menos um pouquinho de risco, e os Treasuries não são diferentes. O mundo financeiro os considera "isentos de riscos", porque eles são a coisa mais próxima que o mundo tem de um investimento completamente seguro.

Risco vs. Retorno

A relação risco-retorno sustenta todas as finanças modernas. Quanto mais arriscado for um investimento, mais lucrativo deve ser atrair um investidor para assumir o risco. Por exemplo, se você quiser emprestar dinheiro para o seu negócio, o credor irá rever o histórico de crédito da sua empresa. Se sua empresa não tiver histórico de crédito suficiente, o credor provavelmente analisará seu histórico pessoal. Quanto melhor o seu crédito, menos arriscado você é, e menor a taxa de juros do empréstimo. Se você tiver um risco de crédito ruim, o credor ainda poderá emprestar dinheiro, mas exigirá uma taxa de juros mais alta. Potenciais investidores de capital farão a mesma avaliação: quanto maior a probabilidade de perderem seu dinheiro investindo em sua empresa, maior será o retorno esperado.

Taxas sem risco

Se a taxa de retorno exigida para um empréstimo ou investimento depender do grau de risco inerente a esse investimento, segue-se naturalmente que a taxa mais baixa que se poderia esperar em qualquer lugar seria o que se obtém com o investimento mais seguro possível. Esta é a taxa livre de risco. Qualquer coisa além do investimento mais seguro do mundo requer uma maior taxa de retorno. A diferença entre essa taxa e a taxa livre de risco é o "prêmio de risco" do investimento. Digamos que você esteja procurando um empréstimo operacional de 30 dias para o seu negócio. Se as letras do Tesouro de 30 dias sem risco estiverem pagando juros de 0, 05%, você sabe que os juros do seu empréstimo terão que ser de mais de 0, 05%. Tão forte quanto seu negócio pode ser, você ainda não é o Departamento do Tesouro.

Confiança

O termo "livre de risco" refere-se ao risco de inadimplência, ou risco de crédito, que é a chance de o governo não honrar os títulos do Tesouro que emitiu. Uma grande razão pela qual os mercados financeiros consideram os títulos do governo dos EUA livres de risco é que a inadimplência é simplesmente impensável. Trilhões de dólares pertencentes a investidores em todo o mundo são investidos em títulos do Tesouro. Qualquer cenário em que o governo federal deixasse de cumprir suas obrigações seria tão catastrófico para a economia mundial que os modelos de risco não poderiam nem considerá-lo. O governo dos Estados Unidos nunca entrou em default, de modo que os mercados têm mais de dois séculos de valor. confiança de que isso não acontecerá no futuro.

Fiat

A moeda dos EUA é o dinheiro "fiduciário": não é apoiado por um suprimento de ouro ou qualquer outra coisa, exceto a credibilidade do governo dos EUA. A moeda tem valor, essencialmente, porque o governo diz que sim e as pessoas escolhem acreditar. Esta é outra razão pela qual os títulos do Tesouro são considerados livres de risco: mesmo se o governo não tivesse dinheiro para resgatar os títulos do Tesouro, ele poderia obter mais apenas imprimindo-o. Isso levaria à inflação e faria com que as taxas de juros subissem, mas ainda assim evitaria um default. "Livre de risco" não se estende ao risco de que o governo aumente a oferta monetária para compensar seus títulos, diminuindo, portanto, o valor real desses títulos. Um dos fatores que determinam a taxa dos títulos do Tesouro é a probabilidade do governo fazer exatamente isso.